5月份鋼廠庫存穩(wěn)中略有增加。根據(jù)MYSTEEL的數(shù)據(jù)，庫存偏高的鋼廠的比例由4月份的1.3%上升到5.2%;庫存正常的鋼廠比例由4月份的84.4%下降到83.1%;庫存偏低的企業(yè)占11.7%，下降了2.6個(gè)百分點(diǎn)。
我們認(rèn)為，庫存同比高企的主要原因之一是國內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量屢創(chuàng)新高。除今年2月，1月、3月和4月，我國的粗鋼產(chǎn)量都創(chuàng)造了歷史新高，其中4月份的粗鋼產(chǎn)量達(dá)到了5540萬噸。另外，由于4月份的新政，鋼材下游需求下降，導(dǎo)致去庫存化的進(jìn)程變得更加艱難。
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高產(chǎn)量引發(fā)的高庫存的根本原因是由于我國鋼材產(chǎn)能過剩;而由于產(chǎn)能過剩，鋼廠對盈利的追求導(dǎo)致價(jià)格下跌則減產(chǎn)，價(jià)格上漲后立即復(fù)產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)。 2008-2009年全球金融危機(jī)導(dǎo)致鋼價(jià)急劇下挫，鋼廠減產(chǎn)而完成的去庫存化隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形式的好轉(zhuǎn)、需求增加而結(jié)束;其后鋼價(jià)回升，鋼廠恢復(fù)產(chǎn)能，庫存迅速回升。因而，長遠(yuǎn)來看，真正去庫存化歷程的實(shí)質(zhì)是淘汰落后產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
中短期來看，隨著鋼廠減產(chǎn)，去庫存化仍在延續(xù)。近期，鋼廠紛紛提前檢修，削減產(chǎn)量。5月份全國鋼廠高爐平均減產(chǎn)比例達(dá)到7.8%。年產(chǎn)800萬噸以上的鋼企減產(chǎn)比例為10.5%，年產(chǎn)500萬噸到800萬噸的鋼企為18.2%。
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